什么是 Synthetix (SNX)？谁创立了 Synthetix？
2023-03-23分类：币种 阅读（）
什么是 Synthetix (SNX)?
Synthetix 是基于以太坊的去中心化合成资产发行协议。这些合成资产由 Synthetix 的原生通证（$SNX）担保，只要将 $SNX 在智能合约中锁定，即可发行合成资产（Synths）。这种抵押池模型使用户可以直接使用智能合约，而无需交易对手。这种机制解决了 DEX 遇到的流动性和滑点问题。
Synthetix 目前支持合成法定货币、加密货币（多头和空头）和商品。$SNX 持有者被激励将他们的代币质押赚取收益。他们可以从交易所集成商 integrators（Kwenta、Lyra、Curve、dHEDGE 和许多其他公司）在 Synthetix 上的活动产生的费用中按比例获得分成。$SNX 代币价值来源于：参与网络的权利，并获取从 Synth 交易所产生的费用获利。注意，在Synthetix 基础设施上的交易并不要求交易者持有 $SNX。
许多协议已经建立在 Synthetix 基础设施之上。这些协议包括但不限于：提供永续合约和现货交易的 Kwenta，提供期权交易的 Lyra，提供跨资产 Swap 的 Curve，以及允许交易者汇集资本并提供去中心化对冲基金服务的 dHEDGE。
谁创立了 Synthetix?
Kain Warwick 是 Synthetix 的创始人。他也是 blueshyft 的联合创始人和首席执行官，blueshyft 是一个在澳大利亚有超过 1,200 个网点的零售支付网络。blueshyft 已经成为澳大利亚最大的加密货币支付网关，处理数千万美元的交易量。
他的弟弟 Kieran Warwick 是以太坊游戏 Illuvium 的创始人。
什么是合成资产？
合成资产指的是锚定另一种资产价值的代币化衍生品，一般发行在区块链上。广义上，wrapped token 和稳定币也属于合成资产的子类（由于他们锚定了其他资产价格），但人们常说的合成资产指的是：由预言机喂价的方式锚定其他资产价格的衍生通证。
合成资产一般需要 DeFi 协议帮助用户发行，并以标准化通证形式存在在某区块链上。Synthetix 协议 (原名 Havven 支付协议) 是最早发明此类衍生交易工具的 DeFi 协议。理论上，任何价格可以由预言机提供的资产都可以被铸造成通证化的合成资产。
合成资产原理是什么？
合成资产的玩法分为资产抵押的铸造和交易两步骤，为方便理解，我们分别从两种市场参与人角度讲解。
铸造人（借款并承担债务）
要做什么：在协议中超额抵押某一资产（自己原生资产/ ETH），铸造合成的稳定币资产，例如超额抵押 750% 的 $SNX 去铸造 $sUSD，相当于抵押贷款，但只能借出 sUSD 等合成的稳定币。发出 sUSD 后，系统会给铸造人记一笔账：欠债多少、占总应收账款（总债）的比率是多少、还有抵押物价值是多少。
抵押后能获得什么：
- 一些稳定币的合成资产；
- 赚一定的手续费（按占比分成）；
- 承担一定的可变债务。
获得后能做什么：
- 成为 synth 交易者，投机其他合成资产或对冲自己的债务风险（详细见下文）；
- 成为 synth 场外市场的做市商；
- 场外直接卖出。
风险是什么：所有铸造人需要共同承担一个不断变化的总债务池。若总债务不断上涨，分摊到自己账上的债务也持续增多，会有清算风险。
所有的合成资产加起来组成一个大筹码池，这个池子价值应完全等于帐上的总债务价值，因此也叫债务池。不难发现，总债务额随着合成资产数量、种类、锚定价格变动也一直在变。而抵押物的总价值应时刻保持在总债务池的 7.5 倍或以上。而债务池的增减变化量，会被按份额分摊给每个铸造人，每次系统会直接修改铸造人的债务余额（虽然铸造借款时是一个固定值固定余额）。
当自己的债务余额减少时，抵押率增高，铸造人可以铸造新筹码降低抵押率。当自己的债务余额增多，抵押率降低，铸造人可以销毁一些筹码或补充抵押物来增高抵押率。当抵押率过低又没能及时操作，就会被系统强制清算。
使用超额抵押出于两个原因：
- 抵押物波动性较高，超额抵押可以降低抵押物价值不足的风险，如果抵押物价值下跌过多，系统会在到达最低要求之前提前将抵押物清算售出。
- 总债务波动性高。就算抵押资产价值稳定，总债务池上涨过快也会有抵押物不足的风险。
Synth 的交易者
条件是什么：持有合成资产，因此铸造人直接就可以成为交易者。
可以做什么：
可以投机交易合成资产赚取差价。
- 优势一：减少操作现货的摩擦成本。如果你即想炒黄金，又不想持有现货，因为持有现货会有很多麻烦和成本，需要考虑特定交易场所，保存成本，运输成本，安全风险等，你可以选择交易合成资产 $sXAU （合成黄金）通证，它通过使用 Chainlink 预言机来追踪黄金的价格，其价格表现和黄金现货是一致的。如果你同时想做多 BTC，做空 ETH，做多 XRP 等复杂组合，又不想使用中心化交易所，直接购买 sBTC，iETH，sXRP 等合成资产会大大减少各种操作带来的摩擦成本。
- 优势二：交易合成资产没有滑点。由于合成资产价格来自于预言机，因此持有人无需担心该资产的流动性问题，交易起来也不会产生滑点。
- 交易过程：真实 Synth 交易并不会和其他玩家发生，而是系统记账、销毁、铸造、再记账的过程。交易的价格全部来自于外部预言机，Synth 自己的市场并不会有独立的价格。
可以对冲债务波动的亏损风险。（仅针对铸造人）
Synthetix 协议有一种专门追踪了总债务池指数的合成资产，购买此资产可以对冲掉铸造人因总债务上涨而带来的亏损。
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