通胀永不眠，比特币会是一个好选择吗？

2023-04-07分类：比特币介绍阅读（）

在本次两难局面中，美联储选择了“压制通胀”这条路。3月23日美联储宣布将基准联邦基金利率上调25个基点，至4.75%-5%的目标区间。美联储主席鲍威尔暗示加息已经进入尾声，今年可能只会再加息一次，但“不会看到降息”。消息传出后，第一共和银行等区域银行盘中大跌，三大股指回吐日内全数涨幅转跌。截至收盘，美国银行和富国银行下跌3.3%，摩根大通下跌约2.6%，高盛下跌1.1%。当前情况反映出美国出现衰退概率逐渐上升，市场走向不明朗，本该回流的资金或流入黄金、加密货币或其他国家。

恶性通货膨胀离我们远吗？

当一个国家发行的货币数量大于流通的货币数量，就会导致物价上涨、货币贬值，形成通货膨胀。其实，从有“法币”的那一刻起，全球的货币数量便一直在增加。因为各国为了促进经济增长，都在适度地超发货币，刺激民众消费行为。这是一种良性的通货膨胀。

而恶性通货膨胀是一种失控状态的通货膨胀，物价飞速上涨的同时，货币也失去了价值。据维基百科定义，恶性通货膨胀一般界定为每月通货膨胀率50%甚至更多，而多数经济学家认为，“一个没有任何平衡趋势的通货膨胀循环”就是恶性通货膨胀。

一战时期，德国战败，当局政府无法负担签订的赔款条约中的财政支出，只能选择大量发行货币。1923年，当局政府发行了约五千万万亿马克（原德国法币），使德国陷入恶性通货膨胀的深渊。1914年，美元与马克的汇率仅为1:4，1923年11月时，美元与马克汇率飙升至1:4.2万亿马克，仅仅一片面包就需要花费2000万马克。

还有曾经被国际货币基金组织预测通胀率将达到1000000%的委内瑞拉。2021年12月，该国通货膨胀率达到686%，300多万委内瑞拉民众逃离本国，恶性通货膨胀不仅导致该国金融体系崩溃，同时酿成了一场人道主义危机。

2018年8月，2,600,000玻利瓦尔能购买一卷厕纸-图源路透社

“潘多拉魔盒”打开，美国进退两难

2021年3月，美国总统拜登的1.9万亿美元的“纾困法案”在参议院涉险通过，法案内容是给符合条件的美国民众每人发放1400美金。美国十年期国债收益率出现巨大飙升，很大原因便是受该纾困法案影响。

很快，一场经济繁荣开始了。无论是富人还是穷人，每个人都有支票可以消费。于是大量存款涌入了银行，一些区域银行获得如此巨大数量的存款时，会利用这些存款进行放贷，通过承担某些信用风险来增加收益（借款人不还款称为信用风险）。一般来说，多数银行都会避免信用风险，可他们又想扩大收益，于是他们选择向美国政府各部门借钱限制风险，通过购买到期时间更长的债券增加利息收入。

2022年3月，美国通货膨胀的情况仍不见缓解，美联储采取加息举措，从0%加至4.58%，并预计今年加息至5.5%。这一举措使得上述提到的区域银行们（如硅谷银行）所购买的美国国债和住房抵押贷款支持证券大幅贬值（债券利率越高其价格越低），开始产生亏损。

2022年至今，美联储已加息至4.58%-图源ycharts

而那些向银行借款的企业，因承受不起一再上涨的利率，只能大幅裁员。同时，因为很难再从投资人那里获得投资，企业只能从银行账户中提钱维持运营，这就导致了银行出现流动性危机。最终，流动性危机叠加亏损，结局就是前段时间我们亲眼所见的接连倒闭。

本次美联储的紧缩周期是有记录以来最快的-图源NDR

美国的货币和财政政策近两年给市场注入大量热钱，现在“潘多拉魔盒”已经被打开，一头是无法停止的加息，因为要抑制通胀，保住美元价值；一头是继续加息，恐引起更多银行倒闭，市场震荡，金融危机再度上演。正如中本聪在创世区块上写下的宣言一般“2009年1月3日，财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘”，中心化机构操纵货币发行，制造虚假繁荣，在泡沫过大的那一天，终究是要“硬着陆”的。而“硬着陆”的代价，是人们本该拥有的平静生活。

比特币会是一个好选择吗？

从资产多样性的角度来看，不论今天我们面对的是“比特币”还是“比特矿”或者其他名字千奇百怪的新兴资产，将自己的投资本金分散在不同的资产中都是有效降低风险的方式。此处我们重点探讨比特币与众不同的特性。

首先，我们试着想象未来没有比特币的一天：

1.你被7点的闹铃吵醒，今天的交房租的日子，你想不通为什么房租年年上涨，但工资从来没有涨过。

2.洗漱完毕后，你打算去咖啡店买一杯咖啡。此时的咖啡已经是三位数的价格了，你有些迟疑，如果喝了这杯咖啡，你午饭的预算就要减半。

3.你在工位打开电脑，在谷歌上搜索“如何投资、理财？”“为什么物价飞涨？”。你发现搜索结果里，充斥着和你有同样疑惑的人，回答的人却寥寥无几，总的来说就是中心化机构把控货币发行，“他们”会看着办的。

是不是有种深深的无力感？法币像一条隐形的绳索，将人们束缚在秩序中，你只能顺从，因为除此之外别无选择。

这时，比特币出现了。比特币的出现并没有改变这个社会的运行制度，但你有了选择的机会。你可以摆脱中心化机构的操纵，因为比特币不是他们说的算，而是大家(共识)/市场说的算。

除了摆脱中心化机构操纵的特点外，比特币相对来说是较为独立的市场，是所有“举棋不定”的投资者的较优选项，这也是它避险的特性之一。以当前的市场情况举例（3月22日美联储利率决议尚未发布），此时投资者对美联储加息预期处于偏鹰或偏鸽模棱两可的状态，押注任何一方都有较高风险。正如同掷骰子时，骰子正在旋转的状态，没有人知道最终结果是大还是小。在这种状态下，投资者更倾向投资相对独立的市场，如比特币。

中央数字货币会是更好的选择吗？

据大西洋理事会CBDC Tracker显示，除去两个已明确取消CBDC项目的国家（厄瓜多尔和塞内加尔）外，目前有119个国家正在探索或者推出中央数字货币（CBDC）。其中，以亚太地区发展最为繁盛，中国、新加坡、日本、韩国、澳大利亚、俄罗斯等国家均处于试点阶段。

图源大西洋理事会CBDC Tracker

比特币分析师Josef Tětek认为，CBDC拥有权威主义感兴趣的一系列特征，尤其是为发行人提供了对国家数字货币的直接控制权，这种控制使发行人可随意施加负利率，甚至直接从人们账户中征税。同时，CBDC也可以作为监视民众和审查民众的工具，统治者可以轻易冻结意见相左的民众的资金，直至他们以符合统治者期望的方式行事。

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