什么是比特币和以太坊 ETF 以及它们如何运作？

2024-03-18分类：比特币介绍阅读（）

ETF（即交易所交易基金）跟踪标的资产的表现并提供各种资产的多元化投资，为交易者提供流动性和灵活性。比特币和以太坊 ETF 通过将加密货币作为基础资产并发行跟踪其价格的股票来简化交易。

现货比特币ETF直接拥有比特币，而期货比特币ETF则使用CFTC监管的期货合约来追踪比特币的价格，每种ETF都有自己的风险状况和优势。

加密货币 ETF 的广泛采用取决于解决监管问题并建立值得信赖的生态系统，同时平衡创新和交易者保护。

什么是ETF？

ETF，或交易所交易基金，是通常跟踪标的资产（例如股票、股票指数、商品或一篮子商品（例如加密货币））表现的投资工具。它们由单一资产或通过其融资机制进行的各种类型投资的组合组成，但允许在美国证券交易所作为股票进行交易。ETF 旨在为投资者提供标的资产（或多种资产）的投资机会，但具有一些明显的优势。

由于 ETF 在证券交易所进行交易，因此投资者可以在交易日内以市场价格买卖它们。与传统共同基金相比，这提供了流动性和灵活性。ETF 为投资者提供了获得广泛市场敞口和多元化的机会，并且与主动管理型基金相比，成本可能更低。对于寻求被动投资策略的个人和机构投资者来说，它们是受欢迎的投资选择。

什么是比特币 ETF？

比特币 ETF 是追踪比特币价值的交易所交易基金，为投资者提供通过传统股票市场交易获得加密货币敞口的机会。这些 ETF 旨在通过提供受监管且透明的投资工具来简化比特币交易流程。目前，美国有两种类型的加密货币ETF ：现货市场ETF和期货市场ETF。

迄今为止，美国证券交易委员会（SEC）仅批准了比特币和以太坊的期货市场ETF ，但尚未批准任何现货比特币或以太坊ETF。我们在下面解释这些差异。

比特币和以太坊 ETF 的优点

比特币和以太坊 ETF 期货的推出对加密货币市场产生了多种影响。这些 ETF 为传统投资者参与比特币和以太坊市场提供了一种更容易获得、更受监管的方式，有可能吸引更多资本并增加流动性。随着 ETF 引入新的机构投资层面，这可能会提高价格稳定性并减少波动性。

包括比特币和以太坊在内的现货 ETF 也可以通过将加密货币纳入传统金融 (TradFi) 市场框架内，为加密货币的合法化和主流采用做出贡献。这可能会导致加密货币被更多地接受并将其整合到现有的金融系统中。由于现货ETF持有标的资产，因此也创造了ETF长期购买和持有标的资产的机会。

灰度比特币信托（GBTC）是最大、最著名的比特币投资产品之一，其背后的公司 Grayscale 目前正在尝试将 GBTC 转换为 ETF。GBTC 允许投资者通过传统的经纪账户获得比特币的投资，而无需单独的加密货币钱包。此示例展示了比特币 ETF如何为对加密货币感兴趣的投资者提供便捷且熟悉的投资途径。

比特币ETF的风险

然而，值得注意的是，比特币 ETF 也存在一定的风险。主要风险之一是 ETF 股票价格与比特币价格之间的相关性。如果比特币价格出现大幅波动，ETF份额的价值也会受到影响。此外，ETF 股票的价格可能偏离密切跟踪比特币价格，或者股票有时可能会以 ETF 实际持有的基础比特币的折扣或溢价进行交易。

现货和期货加密货币 ETF 有什么区别？

现货比特币 ETF 和期货比特币 ETF 是两种不同类型的交易所交易基金，允许投资者了解比特币的价格变动。以下是对比特币现货ETF和期货ETF之间差异的全面解释：

标的资产：现货比特币ETF直接持有比特币作为标的资产。这意味着该基金拥有并管理实际的比特币。然后，ETF 的价格会跟踪比特币的价格变动，并具有多种嵌入式机制来确保价格保持相关性。

另一方面，期货比特币 ETF 持有的期货合约通常以比特币为标的资产。这些合约代表在未来日期以预定价格买卖比特币的协议。

交易机制：现货比特币和以太坊ETF跟踪比特币或以太坊的实时价格。例如，当投资者购买现货比特币 ETF 的股票时，该基金购买并持有等值的比特币。ETF 客户有时可以赎回 ETF 份额并通过赎回流程接收标的资产。因此，ETF 内置了确保股价与比特币价格直接相关的机制。

另一方面，期货比特币 ETF 持有并因此跟踪比特币期货合约的价格。这些合约在受监管的期货交易所交易并有到期日。ETF 的表现与这些期货合约的表现相关，而不是比特币的现货价格。

风险概况：现货比特币 ETF 承担与拥有和管理比特币相关的风险。这些风险包括价格波动、安全问题和监管不确定性。ETF 的价值可能会根据比特币的价格变动而波动。

期货比特币 ETF 会带来额外的风险，例如期货合约到期的风险以及比特币期货价格与现货价格之间可能出现价格差异的风险。这些 ETF 还具有与期货交易相关的市场和流动性风险。

优点和缺点：现货比特币 ETF 为投资者提供了直接了解比特币价格变动的机会。它们相对简单且易于理解。投资者可以从比特币价格升值的潜在上涨中受益。

期货比特币 ETF 为投资者提供了一种通过期货合约获得比特币敞口的方式。它们在交易方面提供了更大的灵活性，并且鉴于围绕现货比特币 ETF 的监管挑战加剧，目前更容易获得。

然而，这两种类型的比特币 ETF 都有一定的缺点。加密货币市场的价格波动和监管不确定性可能会影响 ETF 的价值。此外，应仔细考虑与期货交易相关的风险，例如合约到期和价格差异。

为什么 SEC 推迟批准现货 ETF？

目前，比特币和以太坊期货ETF已经上市，多家金融公司已申请在美国推出比特币和以太坊现货ETF。但目前这些都被否认。

美国证券交易委员会是美国的证券委员会，也是市场上金融证券（ETF 所属资产类别）的管理机构。根据声明，美国证券交易委员会迄今为止推迟了比特币和以太坊现货 ETF 的批准，主要是出于对潜在市场操纵和投资者保护的担忧。监管机构声称将采取谨慎态度，确保在批准之前采取适当的保障措施。

美国证券交易委员会表示，它希望解决与加密货币相关的潜在风险，并确保投资者得到充分保护，免受任何欺诈活动或操纵行为。尽管出现了延误，但机构对加密货币的兴趣日益浓厚，这最终可能导致比特币和以太坊现货 ETF，甚至其他加密货币的现货 ETF 获得批准。

结论——比特币和以太坊 ETF 的下一步

比特币和以太坊 ETF 有潜力为散户和机构投资者提供受监管且易于使用的投资工具，从而彻底改变加密货币市场。虽然目前比特币和以太坊 ETF 有两种主要类型——现货和期货，每种都有各自的风险和优势——但讨论主要集中在现货 ETF。美国证券交易委员会推迟批准比特币和以太坊现货 ETF 主要是出于对市场操纵和投资者保护的担忧。

然而，随着机构对加密货币的兴趣日益浓厚以及强有力的保障措施的发展，我们有可能在不久的将来看到现货比特币或以太坊 ETF 获得批准。一旦获得批准，现货比特币或以太坊 ETF 可以为加密货币市场带来更高的流动性、稳定性和主流采用度，从而为其他加密货币的现货 ETF 打开大门。

随着监管环境的不断发展和成熟，市场参与者和监管机构合作并建立一个在创新和投资者保护之间取得平衡的框架至关重要。最终，从比特币和以太坊开始，加密货币 ETF 的未来取决于解决监管问题和建立值得投资者信任的生态系统的能力。

Tags：比特币ETF

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