什么是加密货币ETF？第一款加密货币ETF是什么？

2024-04-21分类：加密货币阅读（）

早前香港发表虚拟资产政策宣言，明言对加密货币ETF持欢迎态度，并检讨代币化资产的产权和智能合约的合法性，以便利其在香港的发展。

在加密货币市场，追踪一种或多种数字代币价格，并由各种加密货币组成的基金，被称为加密货币ETF。它是追踪一个或多个数字代币的价格，由众多加密货币所组成。

在证券市场上，ETF 允许投资者在整个交易日内，连续交易其股票，有别于共同基金，只允许投资者在交易日收盘时，购买或赎回股票，所以自1990 年代中期以来，因其特性渐渐受到市场关注。

加密货币ETF主要分两部份：

一）投资于通过部署区块链技术改造商业应用的企业。

二）基于区块链的ETF，并投资于Bitwise 或Grayscale 等资产管理公司提供的加密货币投资产品，或期货和期权，其价格与以太币（ETH）、比特币（BTC）和其他加密货币的表现挂勾。

ProShares 比特币策略ETF（BITO）发行于2021 年10 月，为首个比特币ETF，随后是Valkyrie（BTF）和VanEck（XBTF）。虽然目前没有ETF 直接与比特币的现货价格（相关证券可以买入或卖出的当前市场价格）挂勾，但这些产品的管理者可通过期货市场，观察BTC 的价格。

除了提供对BTC 的间接风险外，如果基金持有相当大一部分的期货市场，可能令投资者风险增加。因此，投资者在投资加密货币等波动性证券时应该谨慎。

与直接拥有基础资产的传统ETF 不同，加密货币ETF 以持有加密货币期货、期权或其他基于加密货币的证券为主。其目的是为了模仿基本加密货币的价格波动。但由于它们本身并不持有任何加密货币，可能令其走势与基础加密货币的走势不完全一致。

加密货币ETF 由实物加密货币资产，或衍生产品等支持。在前者，加密货币投资者间接拥有加密货币，而不承担直接拥有加密货币的任何费用，而在后者，ETF 的股价不是反映实际加密货币的价格，而是模仿衍生品的价格走势。

以港股作例子，就类似追踪A 股指数的安硕A50 中国（2823），早年它是透过持有衍生工具去追踪指数表现，现时该ETF 也有7 成资产是实物，市场一般视之为合成ETF 。而散户熟悉的盈富基金（2800），就是持有实物的ETF，一般认为持实物的ETF 相对「稳阵」。

1. 持有多于一种加密资产，可令投资组合多样化，降低风险。

2. 由ETF 经理管理，使其成为新手投资者的理想投资工具。

3. 节省加密货币托管费、矿工费（gas fee）、交易费等费用。

4. ETF 供应商会负责基金的安全，如防范网络钓鱼等攻击。

5. 部份加密货币并未设置简易的购买渠道，可通过ETF 来持有。

参与加密货币ETF 投资各方都要受到审核，以防止市场滥用或资助非法活动。

除了监管，投资者应了解投资风险。如现时加密货币ETF 的基金选择有限，以及现有ETF 只追踪少数数字货币。现时加密货币处于熊市，任何投资的安全性都掌握在投资者手中，取决于他们对各种金融工具利弊的了解。

市场上已有不少加密货币ETF 于美股上市，如BITO、BTF、XBTF，香港投资者亦可轻易通过交易所交易。如其他ETF 一样，需留意相关的费用比率及管理费。

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