虚拟资产的监管学问

从2019 至2022 年短短三年间，虚拟货币的总市值上升了2,000 倍，而且参与的机构不断增加，令各国的金融监管机构不得不正视虚拟货币于市场的地位，一些地区看上了虚拟资产未来的价值，但同时意识到其市场潜力之大，必须备有足够的监管，因此积极推行相关政策。

其中欧洲对于虚拟货币抱积极的态度，英国看好该市场前景，并认为可作为脱欧后支持经济的重要部份，正开始安全而有效率地将资产数字化，它们正立法监管稳定货币，并研究如何将区块链技术，应用在传统金融市场上。

其他欧美地区亦推出政策，保障投资者及行业的发展，例如美国拜登政府于三月，签署了一份关于虚拟资产发展及责任的行政命令，这个行政命令，被视为虚拟资产的基石，它以Web3 为基础，对传统金融系统的已知风险及建设上的问题研究解决方案。该国近期亦推出了Responsible Financial Innovation Act，确保任何新的金融科技产品和服务，都对客户负责。

然而，并非所有地区都对市场持有积极态度，中国因环境及浪费能源为由，严格禁止境内人民进行任何虚拟货币的掘矿行为，更不断收窄政策，现时内地严禁中国人投资或买卖虚拟货币。他们认为虚拟货币不属于任何国家的货币，因此不适合以货币的法规监管。

事实上，虚拟货币有其监管的必要性。虚拟货币的本质较易被用作非法用途如洗黑钱，近期一单虚拟货币洗黑钱案，涉案金额总值45 亿美元（约353 亿港元）。若不尽快应对这些非法行为，会大大影响市场对虚拟资产的信心。区块链技术于金融科技板块快速发展，各国都希望成为这个新领域的领头人，监管是必须的。

然而，过份严格的监管会减慢金融科技的发展速度，要于两者取得平衡，是各国政府正面对的挑战。笔者认为，理想的政策应确保上市的虚拟资产背后，有一定的资本及流动性，由专业人士审批，这样可有效保障投资者利益。

监管制度既要促进技术发展，也要减低投资者的风险，取得平衡并不容易，参考互联网的发展周期，区块链技术仍处于早期阶段，无论是监管机构或市场参与者，都只能边学边试，最重要的是，其政策必须跟得上市场发展阶段，让这个潜力巨大的市场能够健康发展。

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