STO 在香港及大湾区的挑战与机遇

虽然证券型代币发行（STO）在环球发展迅速，但在香港及大湾区的发展目前仍然处早期阶段。从中长期角度看，STO 发展虽然面对不少挑战，但凭着香港及大湾区的独特优势，也为企业带来大量机遇。  

STO 在全球的发展及挑战

根据「德勤（Deloitte）」联同「香港数字资产交易所(HKBitEX)」发表报告指出， STO 发展会面对的主要挑战包括： 

· 暂时世界各地的司法管辖区对虚拟资产定义不统一； 

· 需进一步厘清法律，以保障虚拟资产持有人合法权利； 

· 政府需进一步规管加密资产相关仲介机构； 

· 需解决「纸质流程」阻碍STO 发展的问题及需解决协助会计有效确定STO 的公允价值。 

就以上各项要点，报告建议仲介机构、区块链解决方案服务等服务提供者、托管人和估值代理人等STO 行业相关者，应共同打造STO 生态系统；全球监管机构在监管STO 时必须加强合作，采用更一致的方式；STO 交易平台需通过持牌和制定行业协议（涵盖合规要求、托管人最佳实践、IT和网路安全保证、会计和审计标准等）来提高其信誉度；监管机构及STO 行业相关者，对投资者的教育需要加强。 

STO 发展巩固港金融科技中心地位促进大湾区一体化

香港作为国际金融中心，发展STO 将会为香港及大湾区带来机遇。狮昂环球数科策略及创新业务董事何俊杰（Gavin）表示，发展STO 能够巩固香港作为领先金融科技中心的地位，「证监会公布虚拟资产相关的发牌制度及指导方针，让香港抓住区块链技术在金融应用上的新浪潮。」

他认为，更多金融科技及区块链公司将落户香港，与香港的持牌人合作，建设金融科技生态系统。他解释，在当前的监管制度下，STO 会发展成为一种供专业投资者投资的新型全球资产类别，而香港拥有领先的募资、 交易和资产管理中心地位，能够吸引更多高净值人士和专业投资者在港投资。 

Gavin 亦认为，发展STO 能够促进大湾区一体化，及推进人民币国际化。他解释，数字货币（DC）和电子支付（EP）普及化是大趋势，未来STO 交易可以采用DC 和EP 式进行结算，进一步巩固香港离岸人民币业务的枢纽地位。

而中港之间各类互联互通计划，将会越来越多及更紧密，亦能推动更多大湾区资本进入香港STO 市场，提升集资流动性。此外，香港可利用虚拟资产交易平台，争取成为「央行数字货币（CBDC）」的全球外汇清算中心。 

STO 发展助香港成为绿色金融中心

另外，德勤的报告亦指出，碳排放配额交易、废物管理、太阳能等绿色金融，已利用区块链技术进行测试。报告指区块链技术能够确保资料的可审核性和有效性，并更好地追踪对「绿色」目标的测量结果。

通过创建智能合约，资料能成为新的数字资产类别，而未来可作为证券型代币进行交易。香港发展STO，将能够吸引更多发行人通过虚拟资产交易平台募集资金，从而成为领先绿色金融中心。 

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