企业一般如何透过STO 集资？

2024-04-23分类：区块链ICO 阅读（）

在不同司法管辖区，政府即使容许企业发行STO，但监管要求都会不一样，但总体而言，发行STO 的流程其实都相似。根据德勤（Deloitte）及香港数字资产交易所（ HKbitEX ）发表报告，企业发行STO 的流程可概括分为以下5 个阶段。

阶段一：发行前准备

企业（或发行人）首先要准备一系列针对目标投资者而设的「投资者信息」（例如「融资推介演示稿」）。按企业的计划和构思，向投资者概述商业计划内容、收益预测、资本金要求，以及独立估值等信息。这些信息的发放方式和限制，取决于目标投资者所在的司法管辖区的市场性质和法规。

例如，欧洲多个国家允许发行人在未发布「募集说明书」的情况下，募集特定金额的资金。而在美国，仅限合格投资者购买时可降低披露的详尽程度。而在某些司法管辖区，即使有豁免权的发行，也会要求强制性披露。

不过，凡对目标投资者的决策有影响的重要信息及规定，通常都须要披露。

企业要决定代币的结构，当中包括代币数量、单个代币价值、软资本、嵌入期权和发行期限。此外，由于监管差异，发行人须选择合适的司法管辖区成立公司和发售STO，并委任法律专业人士协助处理法律事务。

在此阶段，企业需充分评估市场上不同区块链平台的挂牌规则，并选定创建代币的区块链平台。企业可能还需要专业服务提供者，以托管资产、保管和促进现金收入、营销代币等。

同时，代币经销商（即经纪人）应确保对企业和投资者发放及接收的信息是准确及完整。

企业在合资格经纪人协助下，向目标投资者举行路演和会议。某些司法管辖区可能规定，经有关部门事先批准后方可开展营销活动。随后，经纪人向投资者募集资金，并将代币分发给投资者。

通常已发行代币会先出售予「特殊目的机构（Special Purpose Vehicle, SPV）」，然后再于交易所上重新发行。

企业要清楚了解挂牌规则，包括材料披露标准、仲介机构/专业人士的资格、投资者资格、首次和年度挂牌及交易费用、代币最低发行规模。此外，企业可能会为了提高代币在交易所的流动性，而推展更多营销活动。

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