什么是波动率？如何利用波动率配置投资组合？

波动率介绍

波动的类型:

市场波动有两种类型:

历史波动率： 通过回顾历史数据来观察。

隐含波动率： 通过期权数据进行预测。

历史波动率(HV)，顾名思义，与过去有关。它是通过观察价格时序在之前设定的时间间隔内的走势，并注意其价格偏离其自身平均价格的程度来计算的。 如果历史波动率上升，这是一个需要引起注意的情况，因为这可能表明某资产有事情正在发生或即将发生。如果它在下降，这意味着事情正在恢复正常和稳定。

隐含波动率(IV)，又名未来波动率，更为复杂。这是一种基于期权价格对资产未来活动的预测。(简单回顾一下:期权是一种合同，赋予买方在某一日期或之前以特定价格买进或卖出标的资产的权利，而不是义务。)

波动率公式

历史波动率计算例子:
第一步： 计算每小时的收益
Returns = (Ending Price / Beginning Price) – 1
然而，为了方便计算，这个方程可以近似为:
Returns = LN (Ending Price / Beginning Price)
第二步_使用STDDEV函数计算标准差
Daily Volatility = STDDEV(Returns) SQRT(24)
Weekly Volatility = STDDEV(Returns) SQRT(7*24)

隐含波动率公式:
下面描述的IV方程被称为Black-Sholes公式，这是一种用于金融市场期权定价的数学模型。它是这样的:

要掌握隐含波动率的概念，你不需要了解公式的每个方面，但注意六个关键元素的位置可能会有所帮助。在最左边，C代表看涨期权价格，等号的右侧是正态分布(N)、现货价格(St)、执行价格(K)、无风险利率(r)和到期时间(t)，而隐含波动率(σ或sigma)隐藏在d1和d2的公式中。(这就是为什么你需要反向求解来找到它，就像上面的方程求解c一样)

波动率理解

高波动率显然与更大的风险有关，但低波动率也可能意味着盈利的机会更小。以下是基于波动率选择交易的合理预期:•在波动率很高的情况下进入，意味着风险很高。高波动率交易的回报可能从巨额利润到巨额亏损不等。净结果可能是盈利，但风险回报比可能会下降。如果避免这些交易，长期表现可能是最好的。进入极低波动似乎是安全的，但价格往往没有方向，并产生小而频繁的损失。在进入之前等待交易活跃度增加可能会提高回报。与此相反，一些交易员主张在价格出现短期波动下降时进场，在价格波动剧烈时退出仓位，会同时降低风险与部分收益，但对最佳的进场时机来说很可能为时已晚。这个问题最好通过特定的系统评估来解决。

消除还是拖延?

无论何时在输入信号时出现高波动率或低波动率情况，都有两种选择。交易可以通过过滤完全消除，也可以延迟交易，直到高波动率下降或低波动率上升到可接受的水平。当交易被过滤时，有必要跟踪未进入的交易，以知道交易何时完成。每笔新交易在进入时都受到波动阈值的限制。当波动率回到可接受的范围内时，可以进入延迟等待波动率变化的交易。下面几节将更详细地讨论CTA策略择时的情况。在开始之前，我们可以从理论上假设，短期加仓CTA策略很可能需要消除(而不是延迟)处于可接受波动范围之外的时机，因为CTA策略在很多时间属于无效时间，净值在一定区间磨损，甚至会有较长的回撤期。另一个想长期投资CTA策略的客户，那最好的办法就是延迟进入，等待波动率进入合适的水平后再择时进场，比如是低波动进入可接受波动后可考虑长期配置CTA策略，有效避免净值长期处于负的状态。

波动率应用

每周市场环境分析助力择时配置CTA策略组合。进场投资CTA策略组合的时机可以选择过滤或延迟配置。在市场波动率进入了极大或极小的范围，收益与风险比例不佳，此时可以降低CTA策略的权重或者先终止CTA策略的配置。最佳的进场时机为高波动率下降或低波动率上升到可接受的水平时再等待合适时机进场。然而我们需要对历史数据进行统计来描述目前的波动率水平是高还是低，在什么水平是可接受的水平，需要进行过滤或延迟进场。

DC_Bot紧跟市场的环境变化，会定期撰写报告来协助客户分析目前市场波动率环境的状况，提供较佳的配置时机点的建议。

1.2022年历史波动率统计

黄色是比特币，蓝色是以太坊，左边是每个时间点BTC与ETH的历史波动率水平，右边是历史波动率的分布图，而绿色与红色的虚线分别代表在2022年全年历史波动率在20%和80%分位的值，这张图就可以让我们清晰了解比特币与以太坊的历史波动率在2022年的什么范围是过高或过低，从而推测2023年历史波动率的高低。

2.2022年隐含波动率统计

黄色是比特币，蓝色是以太坊，左边是每个时间点BTC与ETH的隐含波动率水平，右边是隐含波动率的分布图，而绿色与红色的虚线分别代表在2022年全年隐含波动率在20%和80%分位的值，这张图就可以让我们清晰了解比特币与以太坊的隐含波动率在2022年的什么范围是过高或过低，从而推测2023年隐含波动率值的高低。

3.2023年1月的波动率报告例子

上方的图表示本月的波动率报告，第一部分会有波动率的状况说明，第二部分会有图表来表示本月的波动率变化，第三部分的表格描述具体的变化数字与目前波动率处在相对与2022年的分位数位置，代表目前的波动率水平。DCBot希望通过定期的波动率数据分析，帮助你我更好地选择投资的时机。

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