什么是 ETF？ETF 为何如此重要？

2024-05-29分类：比特币市场阅读（）

交易所交易基金（ETF）在很多方面与共同基金相似。它们通常跟踪资产（如黄金）或一篮子资产（如标准普尔 500 指数）的价格——投资者可以通过获得整个资产类别的访问权限来轻松实现投资组合多元化。顾名思义，它们在交易所交易，可以像股票一样通过传统经纪账户进行买卖。

2024 年，包括贝莱德、富达和 Grayscale 在内的几家美国公司已成功获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准，在美国交易所上市和交易现货 BTC ETF。这些现货 ETF 持有比特币本身，与已获批准的比特币期货 ETF 不同。

ETF 为何如此重要？

ETF 非常受欢迎。截至 2023 年底，全球有 11.63 万亿美元的资产投资于 ETF，几乎是十年前的六倍。由于对低费用指数投资的兴趣激增，ETF 催生了一个全新的金融公司类别：所谓的机器人顾问，如 Betterment 和 Wealthfront，它们几乎只投资于 ETF。

所以现在可能是了解它们是什么的好时机。ETF 是股票和共同基金的共同表亲。虽然共同基金已经存在了近 100 年，但 ETF 直到 1993 年才出现在美国，当时 State Street Capitol 推出了其标准普尔 500 指数镜像 ETF（绰号“蜘蛛”），该 ETF 至今仍在交易。

ETF 如何运作？

与个股一样，ETF 也在纽约证券交易所、纳斯达克和上海证券交易所等交易所上市。与股票一样，ETF 的股价也会在交易时间内涨跌——这是 ETF 与共同基金之间的一个主要区别。共同基金的净资产价值 (NAV) 几乎总是每天只定价一次，通常是在交易所收盘后。ETF 通常会动态跟踪其组成部分的价格，每当两者的价格开始出现分歧时，就会通过买入和卖出组成部分的过程来跟踪。

与共同基金一样，大多数 ETF 都像包装多只证券的包装一样运作。这使得共同基金和 ETF 成为散户投资者通过一次购买添加多只股票、债券或其他类型的投资来分散投资组合的自然有吸引力的方式。

ETF 与共同基金的比较

这两类资产在很多方面都很相似，但也存在很多有趣的区别。

共同基金可能会或可能不会要求特定的最低投资额。另一方面，ETF 是按股票或零碎股票出售的，因此进入门槛较低。
ETF 由 Vanguard 和 Schwab 等知名公司发行，但与共同基金不同，它们通常不是直接从基金发行人处购买，而是从证券交易所的另一位投资者处购买。
由于 ETF 在市场上交易活跃，因此其价格有时会偏离其基础投资的价值。（不过，通常情况下，ETF 的价格往往与其基础资产的价格非常接近。）
与许多共同基金不同，ETF 通常采用被动管理方式，这意味着没有人类基金经理弯腰坐在彭博终端前决定从基金中增加或减少哪些股票。相反，计算机算法通常会通过执行 ETF 交易来承担繁重的工作。由于无需支付基金经理的薪水，ETF 的运营成本和费用率通常低于主动管理型共同基金。
由于共同基金经理可能会在基金内外进行大量资产交易，因此他们的基金可能会产生大量资本利得税，这可能会拖累回报。ETF 通常反映现有指数的组成和权重，例如标准普尔 500 指数（针对大盘股）、罗素 2000 指数（针对小盘股）或彭博巴克莱美国国债 1-3 年期指数（针对国债）。
ETF 也可以与单一资产市场挂钩，例如黄金市场。BTC ETF 与此类基金类似。

专项ETF

然而，ETF 并非全都是被动的。以广受欢迎的 ARK Innovation ETF (ARKK) 为例，它积极投资于其经理 Cathie Wood 认为具有颠覆性的公司，比如特斯拉。这类 ETF 并不便宜——ARKK 的费用率为 0.75%（代表用于管理和其他运营费用的基金资产比例），这使得它的持有成本几乎与 Fidelity 的 Magellan 产品等热门共同基金一样高。其他 ETF 几乎与同一家公司提供的共同基金完全相同。先锋集团彻底改变了低费用投资，它提供被动管理的共同基金和跟踪标准普尔 500 指数的 ETF。（虽然它们的回报几乎相同，但 ETF 版本更具吸引力，因为共同基金要求最低 3,000 美元的投资。）虽然指数跟踪 ETF 最受散户投资者的欢迎，但还有无数其他类型的 ETF，从行业 ETF（专门投资于技术或大麻公司）到“主题”ETF（例如允许天主教徒只投资遵守美国主教会议制定的准则的公司）。当然，还有很多金融上深奥的选择，比如放大市场收益和损失的杠杆 ETF 和反向交易所交易基金，这些基金旨在在其基础指数下跌时蓬勃发展。在投资 ETF 之前，最好查看任何披露的材料（通常在 ETF 的网站上），以确保您了解所购买的东西。如果您对自己的财务策略有疑问，请咨询有执照的投资顾问。

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