什么是 Aave？Aave 如何进行清算？

Aave 是一个基于借贷池（Lending Pool）概念的 DeFi 借贷平台，用户可向池中存入资产，或从池中借出资产，而借贷双方无需一一对应。除了基本的借贷产品，该平台还支持闪电贷（无抵押贷款）和固定、浮动利率转换等类型的交易。用户可以在 Aave 平台上提供流动性、质押、借款以及参与治理。

Aave 在 2017 年 11 月推出时，最初名为 ETHLend。它在 2018 年 9 月更名为 Aave，原先的 ETHLend 成为 Aave 的一个子公司，而 Aave 平台的借贷模式也由点对点（peer-to-peer）转为“池对点”（pool-to-peer）。

什么是借贷池？借贷利率如何确定？

Aave 平台上借贷服务的核心是借贷池。希望通过存款出借流动性获得收益的用户，无需寻找交易的对手方，只需要将用于出借的加密资产存入 Aave 平台上对应的资金池内即可。每个池中可以有不同种类的代币，池内所有资产的总价值即为该借贷池的总流动性。

存款的用户即是借贷池的流动性供应商（LP, liquidity provider），在存入的同时，用户获得相应的计息代币 aToken 作为存款凭证。aToken 也可用作抵押物贷款。

aToken 在存款时被铸造，在赎回时被烧毁。它与存入资产的价值 1:1 挂钩。aToken 为持有者提供平台上的折扣费用，它同时也是一种治理代币，让所有者在协议的未来发展中拥有发言权。

资产借贷可以选择固定利率或浮动利率。浮动利率取决于对应池中的资金利用率（Utilization Rate）。如果池中的资产几乎完全被投入使用，利率将会被抬高，以吸引流动性供应商注入更多资金，同时推动还款，从而缓解供需平衡；反之，如果池中资产出现严重的供大于求，此时贷款的利率也将维持在较低的水平，转而吸引用户进行贷款，以提高资产的效率。每次借贷池内资产发生变化时，智能合约都会更新借贷池的浮动利率。

借贷池中所有贷款均为超额抵押（闪电贷除外）。这表明，用户需预存价值超过目标贷款金额的资产作为抵押。资不抵债的用户将面临清算。

什么是健康因子（Health factor）？Aave 如何进行清算？

在 Aave 平台上，通常判断用户是否面临清算的一个重要指标为健康因子（Health factor），即借出资产的价值与抵押资产的价值的比值，其公式为：Hf =（∑抵押物 × 清算阈值）÷ 总借出的资产。公式中的价值统一以 ETH 的形式计算。

可以看出，健康因子与抵押资产总价值成正比，与贷款总额成反比。抵押价值越大，健康因子越大，借款方的偿付能力越强，该笔贷款也就越健康。当健康因子小于 1 ，意味着此时抵押资产的价值无法完全覆盖贷款总额，平台会面临坏账风险，用户就会进入清算程序。

在实际执行中，由于 Aave 协议的智能合约本身并不能自动完成清算的操作，所以平台上的清算程序是需要借助第三方来完成的。第三方需要调用 Aave 的清算智能合约来获取应清算账户的信息并执行清算操作。

被清算账户则需要支付第三方一笔额外的费用，也称作清算罚款。这种奖励机制是为了鼓励更多人参与平台清算，提高平台资金效率。

在 Aave 于 2020 年 12 月推出的 V2 版本中，平台又添加了一些新的借贷服务，包括通过闪电贷进行抵押物互换（Collateral swap）、批量闪电贷（Batch flash-loan）、债务代币化（Debt tokenization）等等。在 2022 年 3 月， Aave 又更新至以提供多链流动性为亮点的 V3 版本，允许用户进行跨链借贷。

Aave 虽然是一个有着众多亮点的去中心化借贷市场，它支持的借贷资产依然数量有限——因为通常只有低风险且流动性高的资产可以通过治理机制的上市投票。

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