什么是清算（Liquidation）？

清算，一般又称之为平仓，指的是交易所强制关闭交易者头寸的过程。当交易者的杠杆头寸的损失超过他们开仓时提供的抵押或保证金时，就会发生这种情况。此时交易所就会自动出售交易者的资产以弥补其头寸，也就是所谓的强制清算或强制平仓，此举也是为了保护交易者免受进一步的损失（我知道你很疑惑，先别急，我们稍后会解释）。

清算一般发生在期货交易和保证金交易等交易活动中。

清算的分类

具体来看，清算又可以分为部分清算和全部清算：

部分清算一般发生在初始保证金用完之前的早期阶段。顾名思义，部分清算只清算一部分头寸以弥补损失并维持所需的保证金水平。在这种情况下，如果加密资产的价格走向对他们有利，就可能会弥补他们的损失。但是，如果价格继续对他们不利，这也会使交易者面临更大的风险。

全部清算则更为直接，交易所会强行关闭整个头寸以防止任何进一步的损失。全部清算虽然可以保护交易者免受额外损失，但这也可能是不利的，因为所有头寸同时关闭，可能导致交易者错失弥补损失的机会。

清算的正面意义

现在我们来解释为什么说“强制平仓可以保护交易者”。

在极端的市场情况下，交易者很可能在短时间内损失全部的保证金。而如果此时交易所没有强制清算掉交易者的账户，交易者会继续“亏钱”，其账户金额将变成负值，也就是所谓的穿仓。

此时交易者不但拿不回保证金，反而会倒欠交易所一笔钱。而交易所也会担心如果交易者不还钱这笔损失将无法被弥补的问题，虽然有保险等措施可以降低这样的风险，但这也无疑是所有人都不想看到的。因此可以说强制平仓在某种程度上“保护”了交易者的权益。

清算的机制及费用

让我们以多头为例来看看清算是如何发生的。假设你的初始保证金为 100 美元，建立了 BTC 的 10x 杠杆，这意味着你借入了 900 美元，你的总头寸为 1,000 美元。如果 BTC 的价格上涨 10%，你将从交易头寸中获得 100 美元的利润。而如果你不开杠杆你的收益仅为 10 美元，此时杠杆放大了你的收益；

而如果 BTC 的价格下跌 10%，此时你的头寸价值为 900 美元。如果下跌继续增加，它将作用于借入的资金。为了避免借入资金的损失，交易所随后会清算你的头寸以保护借给你的资金。如果在此之前你不追加保证金就会被强制清算，也就是所谓的爆仓，你也将损失全部的初始保证金。

值得注意的是，强制清算通常还会产生额外的清算费用，这主要是为了激励交易者在清算之前手动平仓。因此在实际情况下，考虑到清算费用的问题，很可能当 BTC 的价格仅下降了 9.5%时，你的账户就已经被强平了。

总而言之，交易者在进行杠杆交易时必须仔细管理风险，并保持足够的保证金水平以避免清算。

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