自动造市商（AMM）是什么？怎么参与自动造市商？

2023-06-14分类：DeFi 阅读（）

自动造市商（AMM）是去中心化金融（DeFi）对传统金融打出的最大一记重拳。它究竟是什么？又可以如何参与其中？

什么是自动造市商？先从传统造市商谈起

在股市浮沉过的各位，一定有买过ETF吧！但你们有没有想过，市场上的ETF，是如何保持交易价格约等于ETF篮子内对应的各档股票价格总和呢？这时候就不得不介绍一般金融市场内的「造市商」了，他们的业务内容，就是寻找市场上有没有套利空间，并且在操作套利时，也为市场提供了流动性。

举个例子，假设一档ETF在某个时段的价格，相比于其成分股价值，有过低的趋势；这时造市商就会买入ETF，并卖出其成分股，而等到ETF回归公允价格以后，他们就能够从中获利。市场整体虽然因为他们的业务付出了金钱成本，但是市场效率相形提升了非常多，且证券的流动性上升对所有交易者都是件好事。

乍听之下，担任无风险套利的造市商是不是非常有吸引力？

不幸的是，传统造市商的资金需求都非常大，基本上至少都在上千万人民币以上才能有显著的营收。另外虽然在理论上的市场风险非常小，却有一定的人为操作风险。

自动造市商（AMM）是去中心化金融（DeFi）对传统金融打出的最大一记重拳。它允许了一般小散户也能以造市商，或是流动性提供者的身份参与金融市场，提供市场交易流动性且收取交易费。更重要的是他有以下优点。

1. 无需管理：在资金管理上，只要你把资金「质押」在智能合约里面后，下次见到资金就是你要把他领出来的那一刻了。这中间你都不需要对资金进行任何操作就可以「自动」当造市商。

2. 低操作风险：由于没有管理资金主动造市行为，也少了很多因为人为疏失带来的错误。

3. 合约透明：所有自动造市商的智能合约都是完全透明公开。在你将资金质押进去之前，可以参阅其数学公式，了解你的造市行为会怎样被自动执行。

4. 去中心化：没有任何人能挪用你的资金作为他用；所有质押的资金仅会用于造市。

简而言之，自动造市商就是个能在区块链上自我执行、严格遵照既定规则的金融服务。用户除了可以担任「流动性提供者」，质押、解质押资金以外，也可以担任「流动性使用者」，使用自动造市商的服务来进行交易——将A币兑换成B币，同时支付小额的手续费。

手续费最常见的是0.3%，但也会有些自动造市商设定高一点的1%手续费，或是更低的0.05%手续费。不论如何，这些交易手续费都会回到流动性提供者手上。这就是我们常常听到的「流动性挖矿」。

这些涓涓细流的手续费累加在一起，经年累月对于流动性提供者的回报其实也不少。打开排行榜看看，以太币（ETH）对于美元担保稳定币USDC的造市商年化利率，竟然达到26%以上。

说了这么多，我们该怎样参与自动造市商呢？

首先你需要取得一个加密货币钱包。取决于你使用的自动造市商在哪个区块链上，使用的钱包会有些许出入。最多人使用的以太坊上，可以使用小狐狸钱包MetaMask。
购买要质押的加密货币。现在最容易取得加密货币的途径依然是中心化交易所，如币安。因为之后的质押，会需要同时质押两个等价值的货币，可以考虑在这一阶段就一次买齐。依照上面以太币对USDC的例子，同时购买1,000美金价值的以太币，以及1,000 USDC就可以了。
将加密货币从交易所汇到加密货币钱包里面。
（可自由选择）如果你上面没有买到等值的2种代币，你也能利用自动造市商兑换。选定一个自动造市商平台质押你的2个代币；对于新手，哈利推荐从最多人使用的Uniswap V2开始探索。

投入自动造市商质押代币，并不是完全没有风险，在投入资金之前，请多多研究钱包、交易所、自动造市商平台的可信度，并且了解「非永久性损失」这个专有名词。

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