双币投资是什么？币安双币投资实务操作教学

2024-03-19分类：DeFi 阅读（）

双币投资，有些交易所称为双币理财、双币宝、双币赢，是一种结构式理财商品。

双币投资- 等低接、等卖高的同时还能赚取高额收益

开始说明双币投资之前，先想像一个情况：

比特币在60,000 - 70,000 之间震荡，手上有一笔U 想低接，当比特币跌到60,000 左右想买进，也有一笔比特币想高卖，当比特币涨到70,000 想卖出，这时能怎么做？

一般做法是先挂好限价单，接着等待成交；使用双币理财虽然不是下限价单，但有类似的效果，价格超过或低于会触发买卖，而无论有没有买卖成交，都能赚取收益。

首先要注意这里的% 数是年化收益率，并不是直接赚这么多，依据年化收益率和时间计算出实际报酬。至于为什么双币投资能在等低买高卖的同时还能赚收益？因为它其实是一种设计过的选择权商品，相较于一般选择权，在应用上更直觉好懂，收益更简明，风险也得到一定控制。

双币投资是什么？如何运作？收益怎么算？

双币投资牵涉到两种币，以BTC / USDT 为例：

第一种情况是想低接买进，用USDT 买进BTC。图中显示的条件是这样：

在2024 / 03 / 15 结算日这一天，如果比特币价格低于72,000，就使用USDT 以72,000 的价格买进BTC，这三天的收益率为年化276.6%。

无论有无触发买进都不影响收益率，这276.6% 在操作双币投资的当下已锁定，有无触发买进影响的是收到哪一种币。如果结算时比特币价格高于72,000，条件不符合没有触发买进，投入的USDT 还是USDT，本金与收益都以USDT 计算退回到帐户。

如果结算时比特币价格低于72,000，条件符合触发买进，投入的USDT 会被拿去购买BTC，本金与收益都以BTC 计算退回到帐户。

重要：触发买进是以指定价格买进，就算结算时比特币已经下跌到70,000，以图中案例而言，结算依然会以72,000 买进计算。

另一种情况是想高价卖出，把BTC 卖出成USDT。

2024 / 03 / 15 结算时，如果比特币价格高于72,500，条件符合触发卖出，将BTC 以72,500 的价格卖出成USDT，本金与收益都以USDT 计算退回到帐户。

结算时比特币价格低于72,500，条件不符合没触发卖出，BTC 还是BTC，本金与收益都以BTC 计算退回到帐户，也就是说我们可以赚取BTC 币本位的收益。

重要：触发卖出是以指定价格卖出，就算结算时比特币已经上涨到80,000，以图中案例而言，结算依然会以72,500 卖出计算。

双币投资五个重要认知：

显示的收益率是年化报酬率
一旦下单锁定，无论结算时触发买卖与否都不影响收益率
触发买卖与否影响的是结算完会收到哪一种币
是否触发买卖以结算当下价格判断，若中间穿价但结算时未达，则不会触发
若触发买卖，买卖价格是一开始选择的指定价格，而不是当下市价

双币投资的最主要风险是下跌时真的会买进，上涨时真的会卖出，如果实际上只想赚理财收益，并不想真的买进或卖出，那适合更简单的理财商品；能接受真的会被买进、被卖出，同时又想赚收益的才适合双币投资。

双币投资原理- 当选择权卖方收取权利金作为收益

双币投资不是一般的理财商品，而是一种设计过的选择权商品，要理解它的原理必须先说明一下选择权。

选择权在加密货币交易所中通常称为期权

选择权(期权) 是什么？一种买进或卖出的"权利"

如果看好比特币，通常作法是买进比特币，例如实际买进一颗比特币> 这是现货

或只想赚价差，不想实际持有比特币，另一种作法是买进一颗比特币的合约，等卖出时跟交易所结算价差，过程中不会实际买进比特币，只算价差，类似对赌> 这是合约

现货交易的是现货，合约交易的是合约，那选择权？

选择权交易的是权利，买权- 买进的权利& 卖权- 卖出的权利

只看文字不好懂，用实际案例说明：

选择权(期权) 案例试算

权利的条件包含标的、单位、买或卖、指定的价格与日期，例如这样：

标的：比特币
单位：一颗
买进的权利
指定价格：70000
日期：2024 / 03 / 31

持有这个权利，就拥有在2024 / 03 / 31 当天以70,000 的价格买进一颗比特币的权利，这个权利值多少钱？

取决于当天比特币市价，假设当天比特币市价50,000，市价比指定价格还低，没人愿意以70,000 买进，这权利毫无价值，已归零。

如果当天比特币市价100,000，这权利能以70,000 买进！这权利这时候就值钱了，至少值30,000。

以上是买权的例子，把买变成卖就是卖权，对买权来说，结算价格高于指定价格才有价值(能用低于市价的价格买进)，对卖权则是反过来，结算价格低于指定价格才有价值(能用高于市价的价格卖出)。

交易选择权时可以买也可以卖，也就是说除了买权卖权之外，还能再分为买方或卖方，买方付出权利金购买权利，卖方则是卖出权利收取权利金，基本有四种方向：

买进买权- 付出权利金，看涨
买进卖权- 付出权利金，看跌
卖出买权- 收取权利金，认为不会涨
卖出卖权- 收取权利金，认为不会跌

双币投资的根本原理是选择权卖方，卖出买权或卖权，作为卖方收取权利金，这权利金就是双币投资的收益来源。看似复杂，但双币投资是经过设计包装的理财商品，就算完全不懂选择权原理也不影响操作。

双币投资实务操作教学- 以币安介面为例

双币投资在币安交易所中归类在理财类的高收益型。

双币投资操作第一步：选择标的

双币投资中的双币，先以主流加密货币和稳定币搭配比较好懂，首先选择标的。参与双币投资跟一般的理财一样，必须持有该币种现货，钱包里有比特币BTC 才能操作BTC 的双币投资(后段补充说明)。

这边以BTC 为例，点下去后有两种搭配稳定币可选择：

重点再强调一次：双币投资中牵涉到两种币，看想要以哪两种币来操作就选哪一个，钱包中至少要有其中一种币，在这个案例中钱包里要有BTC 才能操作高价出售，钱包里有USDT 或FDUSD 才能操作低价买入。

也有不是搭配稳定币的双币，这稍微复杂一点但概念上都一样。

双币投资操作第二步：选择结算日期与指定价格

继续以比特币BTC 和常见稳定币USDT 的搭配做为案例说明：

钱包里有BTC 才能操作「出售BTC 换取USDT」的双币投资，上方选择结算日期，下面会列出该结算日目前提供的各指定价格& 年化报酬率。

钱包中要有USDT 才能操作「以USDT 买进BTC」的双币投资，一样得选择结算日期和指定价格。

申购双币投资后会发生什么事？

如果申购指定价格73,000 的「出售BTC 换取USDT」，年化报酬221.18%，结算当时比特币价格低于73,000，没事发生，BTC 不会出售，按照221.18% 年化计算出实际报酬，本金和收益以BTC 形式退回到帐户。

结算时若比特币价格高于73,000，比方说已涨到80,000，会以指定价格73,000 出售BTC，按照221.18% 年化计算出实际报酬，本金和收益以USDT 形式退回到帐户。

只以结算当下的价格来判断触发买卖与否，若中间涨到80,000 但结算时又跌到70,000，结算时低于指定价格就不会触发出售。

没出售> 用原本的BTC 结算收款

有出售> 用USDT 结算收款

至于「以USDT 买进BTC」的部分就反过来。

双币投资操作第三步：申购

理解概念之后，假设手上有BTC，想要挂高价卖出，那可以选择「出售BTC 换取USDT」找到想卖的指定价格后申购；若手上有USDT，想挂低价买进，则选择「以USDT 买进BTC」找到想入手的指定价格申购。

按下申购后先输入数量，以出售BTC 来说就是要投入多少BTC，买进的话则是要投入多少USDT，接着往下滑一点能直接看到收益试算。

再下一步会看到「设定自动复利计画」，基本上就是每次结算后自动申购下一期，如果不是已经非常熟悉双币投资，建议将自动复利关掉，几次手动操作熟悉后再考虑自动计画。

再下一步就是最后确认页面了，必须勾选这三个选项才能送出申购。

双币投资有可能会买进或卖出，持有的币会有变化，和一般理财投什么币就拿回什么币不一样，投入A 有可能拿回B，并不算是保本类的产品。

另一个很重要的认知是双币理财一旦申购后就不能卖出，只能等待结算。

双币投资案例说明- 选择权卖方策略

以操作而言只要懂到上一段即可，如果真的很想搞清楚原理，文章前段已经简略说明过选择权(期权)，那双币投资实际上是怎么做的呢？

出售BTC 换取USDT - 卖出BTC 买权

以上一段的「BTC-USDT 指定价格73,000」案例来说，当我们申购「在73,000 出售BTC 换取USDT」，就是卖出了一个BTC 指定价格73,000 的买权。

我们是选择权卖方，卖出了这个权利。结算时若价格低于73,000，权利没有价值，不会被执行，我们保有投入的BTC，收取的权利金作为收益。

结算时若价格高于73,000，权利有价值会被执行，对方有权利以73,000 买进BTC，于是我们投入的BTC 被卖给它，本金和收益都被卖成USDT。

以USDT 买进BTC - 卖出BTC 卖权

当我们申购「在73,000 以USDT 买进BTC」，则是卖出了一个BTC 指定价格73,000 的卖权。

我们是选择权卖方，卖出了这个权利。结算时若价格高于73,000，权利没有价值，不会被执行，我们保有投入的USDT，收取的权利金作为收益。

结算时若价格低于73,000，权利有价值会被执行，对方有权利以73,000 卖出BTC，于是我们投入的USDT 被拿来买进，本金和收益都变成BTC。

因为是选择权卖方，收取权利金做为报酬，当结算价格符合时有履约义务，履约就是双币之间的转换。

双币投资报酬收益试算

以图中案例来试算投入双币投资的实际收益：

左边的「出售BTC 换取USDT」必须以BTC 参与，假设投入1 颗BTC，到期分成以下两种状况：

结算价格低于71750 > 没有触发出售，BTC 还是BTC，收益为本金乘上报酬率，1 x 2.9363 x 3 天/ 365 天= 0.0241339 BTC，本金+ 收益能获得1.0241339 BTC。
结算价格低于71750 > 触发出售，BTC 以71750 价格换成USDT，收益为本金乘上报酬率，71750 x 2.9363 x 3 天/ 365 天= 1731.6125 USDT，本金+ 收益能获得73481.6125 USDT。

以币本位计算的实际报酬率约2.4%，视结算价格高于或低于指定价格决定收回的是哪种币。

右边的「以USDT 购买BTC」必须以USDT 参与，假设投入100 USDT，到期收益计算：

结算价格高于71500 > 没有触发买进，USDT 还是USDT，收益为本金乘上报酬率，100 x 2.7859 x 3 天/ 365 天= 2.28978 USDT，本金+ 收益能获得102.28978 USDT。
结算价格低于71500 > 触发买进，USDT 以71500 价格换成BTC，收益为本金乘上报酬率，0.0013986 x 2.7859 x 3 天/ 365 天= 0.00003202487 BTC，本金+ 收益能获得0.00143062487 BTC。

以币本位计算的实际报酬率约2.29%，视结算价格高于或低于指定价格决定收回的是哪种币。

介面上显示的数字是年化报酬率，结算日期在愈久之后，相同年化报酬之下的实际报酬会愈高，但这也表示资产得锁定愈久，双币投资一旦投入就必须等待结算，无法提前解约赎回。

双币投资风险- 非保本的高报酬理财

一般的理财商品，投入A 币就赚A 币，赎回时也是拿回A 币。通常差异在于报酬率高低，本金不会损失，属于保本型。

双币投资理财，投入A 币有可能变成B 币，结算前无法提前赎回，属于非保本、也会暂时失去流动性的理财商品。

如果以双币的币本位来思考，双币投资并不会伤本，只是有可能币种会转换，有可能会低买套牢或高价卖飞。也就是说双币理财并不适合打算长期持有的人，更适合本来就想挂低价单买进或高价单卖出的人，能在等待成交的同时还赚取额外收益。

双币投资主要风险：

交易所倒闭- 主要是交易所提供的理财商品，须承担交易所本身风险
时间风险- 结算前无法赎回，中间价格有变动也无法更改条件
套牢或卖飞的风险- 低价买进后继续下跌，卖出后继续上涨，赚到收益但赔了价差

许多交易所都提供双币投资做为理财商品，有些称为双币理财、双币赢、双币宝，因交易所风险是双币投资的最主要风险之一，建议选择较知名、安全的交易所。

小结- 双币投资：抽象的原理，复杂的工具，简单的应用

除非原本就有金融市场操作经验，对初次接触选择权的人来说，理解买权与卖权已经需要一些时间，再加上买方与卖方共四个象限就太复杂了。

单纯用文字描述颇为抽象，实际运用在金融投资中也颇为复杂，要了解标的、单位、指定价格、结算日期、买权卖权、买方卖方等，但双币投资是经过设计与包装的理财商品，就算对选择权并不熟悉也能使用，相对来说双币投资的概念也比较好理解，算是一种更贴近大众、更好上手的选择权商品。

双币投资的实际应用极为简单，完全不懂选择权也没有关系。就像在选定的两种加密货币之间，挂低价单等买进、挂高价单等卖出，等待的同时还能赚取高额年化报酬。

双币投资与一般挂限价单的差异

双币投资	挂限价单
结算前不能取消	成交前随时可以取消下单
以结算当下价格判定是否触发，中间穿价不算	穿价就会成交
能赚报酬(报酬来自卖方收取的权利金)	没有报酬

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