什么是加密货币质押？如何运作？哪些加密货币可以质押？

质押是经济学借贷关系中常见的行为，贷款人为了向出借人证明其还款信用往往需要将其某些资产「锁定」一定时期，在成功还款后该资产将「解锁」并返还给贷款人。作为立志于取代传统金融业的加密货币也发展出了质押的概念。那么加密货币领域的质押和传统金融借贷行为中的质押有什么区别呢？

什么是加密货币质押？如何运作？

要理解加密货币质押就要先理解区块链在加密货币中的作用。我们知道所有的加密货币本质上都是「账簿」，其存在的功用在于真实、可靠地记录每一笔转账交易。而加密货币用的底层技术就是区块链。区块链实际上就是由多个区块组成的链条，每一个区块都分别记录了相关的交易和转账信息。当有新的交易信息需要被记录的时候就要在链条上加上新的区块，如下图所示：

区块链示意图，来源： Medium

传统上，项目开发者为了决定由谁来完成新的区块的添加或验证工作发明了工作量证明机制（Proof of Work or PoW），在这种安排下参与者想要「抢到」添加或者验证新的区块的机会就要完成一定量的计算的工作量。随着加密货币领域的技术不断发展，以太坊首先发明了一种叫做权益证明（Proof of Stake or PoS）的新机制。在新的机制下如果参与者想要成为被选中添加或者验证新的区块的人选就需要锁定一部分其拥有的代币，网络会根据锁定的代币的数量的多少来决定谁更有机会被选中来验证新的区块。那么这个锁定一部分虚拟货币代币的行为就是虚拟货币质押。

虚拟货币质押对于投资者有什么好处？

优点

低能耗

我们常常听到加密货币的批评者说加密货币挖矿会耗费大量电力，不够环保等等，这是因为以比特币为代表的早期区块链项目在设计由谁来验证新的交易信息的时候采用的是工作量证明机制（Proof of Work or PoW），在这种机制下众多的「旷工」要比赛谁先解出一系列非常复杂的数学计算。要快速解出这些数学运算就一定要用到大量的「旷机」，也就是特别为了挖矿搭建的电脑，而这些包含了大量GPU晶片的电脑在计算的过程中会消耗大量的电力。

加密货币质押则完美解决了这一问题。加密货币质押是在权益证明机制（Proof of Stake）下运作的用来决定谁来验证新的交易信息的手段。这种方式无需参与者搭建特殊的电脑来进行大量的计算，而是看投资者质押的加密货币的数量和质押时长，以此来确定将验证新的交易信息以及添加新区块的权力赋予谁。这种模式消耗的电力非常少，比如以太坊从PoW转向PoS机制后，其电力消耗缩减为了此前的不到1%。

稳定价格

加密货币质押就好比银行的定期存款，在质押期间或者叫做锁定期，投资者不能提取和交易加密货币，而锁定期结束后则可以获得质押的代币再加上奖励。这种锁定的机制减少了市场上该代币的供应。我们知道加密货币市场往往波动巨大，如果能减少在价格大幅波动时期的代币供应则能够很好地稳定该代币的市场价格。另外随着质押该代币的投资者数量和质押代币数量的增加，市场也会认为该加密货币具有更强的稳定性和可靠性，进一步促进价格的稳定，形成良性循环。当然任何新技术都不会只有优点，加密货币质押也会带来一些负面问题。

缺点

集中化风险

在传统的依赖算力的PoW机制中，由于解开复杂的数学运算需要大量以GPU为特点的计算机，也就是矿机，这部分的投入是昂贵的，因此几乎不存在某个个人或者团体可以凭借独霸海量的计算能力来「垄断」该区块链的问题，也就是几乎不存在集中化的风险。但在PoS机制下，由于决定由谁来验证新交易信息的关键不再是计算资源而是质押的代币的数量以及质押时间长度，则垄断的成本大大下降。如果某个投资者或者组织在市场上大量收集某代币就有可能出现代币过于集中的问题，带来集中化风险。而一旦出现集中化的问题那么后续验证的交易信息就有可能出现被篡改的可能。

限制了流动性和灵活性

我们在前面提到加密货币质押的优点时提到到由于投资者在加密货币质押期间无法自由提取和使用被质押的代币，因此在市况波动的时期该代币的供应量会减少，市场价格因此会更加稳定。这个优点的反面则是随着大量投资者选择质押代币，该代币的流动性会越来越低，市场成交可能也会变得越来越冷清。而投资界总是希望一款投资产品能够成交活跃，这样价格才能具有指导意义。此外对于投资者个人来说，一旦选择长期质押某代币则其将无法针对这一部分被质押的代币进行更新的投资部署，对于整个投资组合来说将丧失一定的灵活性。

被窃风险

虚拟货币质押的本质是将虚拟货币的所有权让渡给平台，类似于将现金存进银行户口，这么做无可避免的会引入资产被盗窃的风险。如果大量投资者选择质押他们手中的虚拟货币予某平台，则骇客就有更多的动力来攻击该平台，投资者失去虚拟货币资产的可能性就会增加。

加密货币质押的渠道有哪些？

质押即服务（Staking-as-a-Service）

质押即服务或者SaaS是目前最常见的加密货币质押方式，由第三方专业公司提供质押服务，投资者将手中的加密货币存入第三方平台，由平台代为管理和质押，并分配质押奖励。比如Binance就提供针对多个虚拟货币的质押服务。

质押池（Staking Pools）

质押池是一种集体质押的方式，本质是多个投资者将他们所有的加密货币集中到一个池中，由一个管理者进行质押的安排并分配奖励。这种方式在小额投资者群体中非常普遍。典型的质押池有Rocket Pool以及StakeWise等等。

自我托管质押（Self-Staking）

对于一些对加密货币技术更了解的投资者来说自我托管质押也不失为一个选择。在自我托管质押中投资者需要自己设立以及管理节点来完成质押。好处就是可以获得更高的奖励。

去中心化金融（DeFi）质押

和SaaS所不同的是这种质押方式中的服务提供者并非专业提供虚拟代币质押服务的第三方平台而是去中心化金融平台。好处是这些DeFi平台往往会提供更灵活的金融产品和收益的选择。

当然除了上述4种比较常见的虚拟货币质押的管道外投资者还可以选择区块链原生质押以及云质押等等方式，但鉴于这些方式相对较为小众且麻烦，这里就不单独介绍了。

哪些加密货币可以质押？

以下我们将10个最受欢迎的支持质押的加密货币总结在表格中供投资者参考：

表1：支持质押的加密货币Top 10

最新价格及市值信息更新于2024/6/30

加密货币质押适合哪些投资者？

由于加密货币质押本质是锁定一部分的加密货币，并且在这个过程中投资者可以收获一定的奖励，因此以下几类投资者更适合进行加密货币的质押。

• 寻求长期持有某加密货币的投资者：对于这一类的投资者由于他们并不期望从短期的买卖中获利而是寻求长期稳定地持有某一加密货币，他们更适合进行加密货币质押以获得一定的奖励

• 平时缺少时间盯盘的投资者：一些投资者平时由于工作繁忙并不具备长时间关注市场讯息的条件，而加密货币板块波动频发且剧烈，对于这些投资者来说选择加密货币质押不失为更好的稳定获利的选择

• 项目参与人或者支持者：如果投资者是某个加密货币的项目成员或者特别支持某个加密货币项目则可以选择加密货币质押来帮助该加密货币稳定价格以及增加安全性

新手对加密货币质押的常见误解

加密货币质押是相对新鲜的事物，许多新手对其有一些不正确的认知。下面我们总结了几个常见的新手对于加密货币质押的错误理解供读者了解和参考。

• 加密货币质押的收益是固定的

其实加密货币质押的收益受到多重因素的影响，最主要的因素包括质押率、区块奖励、交易手续费等等，随着这些因素的不断变化投资者质押获得的奖励也会不断变化，因此质押的收益并不是固定的。

• 加密货币质押没有风险

加密货币的质押并非完全没有风险，譬如某些DeFi平台的智能合约漏洞可能被不法分子利用，包括某些节点的运行可能出现故障等等，这些都是加密货币质押涉及的风险。

• 质押的加密货币价格不会变动

质押的加密货币的价格仍然会受到市场价格变动的影响，就好像是存款到银行一样。虽然存款的部分被锁定但货币本身的价值还是会继续受到汇率的影响。因此质押期间加密货币仍然可能会升值抑或贬值。

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