什么是稳定币以及它们如何运作？

稳定币旨在维持价格稳定并弥合法定货币和加密货币之间的差距。它们与法定货币或黄金等传统资产挂钩，使其成为比典型加密货币波动性相对较小的替代品。

稳定币有望实现更快的交易和更低的成本，是传统银行解决方案的替代方案。它们允许交易者将资金保留在加密生态系统中，同时在交易之间或波动期间将其存储在稳定的资产中。

稳定币并非没有风险。一些算法稳定币过去已经脱钩。

什么是稳定币？

稳定币是一种加密货币，其价格与特定资产挂钩——通常但并非总是美元。 

众所周知，加密货币的价格可以在短时间内大幅上涨和下跌。回顾 2021 年 2 月比特币（BTC）的历史价格，几乎翻了一番，从 32,000 美元左右上涨至 58,800 美元。然而，三个月后的 2021 年 5 月，其价格大幅下跌至约 34,000 美元。

这种波动，或所谓的“短期波动”，使加密货币不利于公众的日常使用。 

为了维持价值和购买力，与资产挂钩可以使稳定币对加密货币领域的市场波动更具弹性。例如，最流行的稳定币之一——Tether (USDT) ——通常等于 1 美元。其他流行的稳定币包括美元硬币 (USDC) 和 Dai (DAI)。

与典型的加密货币不同，稳定币不仅因其资产支持的性质而具有显着较低的波动性，而且还在加密货币和法定货币的世界中发挥着桥梁作用，以促进日常商业交易和兑换。

稳定币的好处包括：

• 较低的波动性
• 降低交易成本
• 在加密生态系统中存储资金的更安全选择
• 实时支付

这些好处使稳定币比其他加密货币更具竞争力，因为它们缓解了许多消费者和企业的痛点。与稳定币相比，比特币和其他加密货币目前无法为实时交易提供相同水平的稳定性和可扩展性。

全球所有稳定币的总市值已达到全球加密货币交易量的一半以上，成为 DeFi 生态系统的重要资产。

稳定币有什么用？

稳定币有四种类型：

• 法币抵押的稳定币（最受欢迎）
• 加密货币支持的稳定币
• 大宗商品支持的稳定币
• 无抵押稳定币

稳定币的主要用途是促进加密货币交易所的交易。交易者通常不会像美元那样直接用法定货币购买比特币，而是将法定货币兑换成稳定币。之后，他们将使用稳定币执行另一种加密货币（例如 BTC 或 CRO）的交易。

稳定币还有潜力成为法定货币的支付替代品。通过使用稳定币，企业可以以非常低的成本接受付款，政府可以更无缝地运行有条件的现金转移计划。由于交易速度快，稳定币还可以用于向世界各地的受益人快速分配货币援助。

稳定币的另一个用途是跨国界转移资金。Digital sol是一种与秘鲁本国货币 sol 挂钩的稳定币，于 2021 年 9 月在 Stellar 区块链上推出。它可以在不同国家的个人之间进行跨境汇款，无需第三方费用。

稳定币如何运作？

稳定币的挂钩通过各种方法近乎完美地一对一，包括：

预留挂钩资产

挂钩资产储备是指由挂钩资产支持的完全抵押系统，套利者通过帮助稳定其价格来获得激励。当稳定币的价格低于其挂钩资产时，套利者可以以较低的价格购买稳定币，然后以挂钩资产的价格赎回。相反，当稳定币的价格高于其挂钩资产时，套利者可以出售其持有的资产来获利。与资产挂钩的稳定币的例子有USDC和USDT。

双稳定币

该系统中存在两种币，一种是挂钩币，另一种是用于吸收挂钩币波动性的币。

算法稳定币

算法稳定币不使用储备系统或支持资产，而是使用完全算法的方法来调整其供应以应对价格波动。然而，由于它们的无抵押性质以及依赖算法来维持与资产的挂钩，人们普遍认为它们本质上更容易受到脱钩风险的影响。 

算法稳定币在很大程度上依赖于独立交易者，他们有兴趣从算法的套利机会中获利以维持锚定。在不确定或危机时期，对数字资产的需求缺乏可能会导致其在短时间内失去巨大价值。这种现象被称为死亡螺旋，正如 2022 年 5 月的 Terra (LUNA) 坠毁事件中所见。

因此，当将无抵押稳定币与资产支持稳定币进行比较时，后者通常被视为更安全的选择。

杠杆贷款

杠杆贷款稳定币由超额抵押系统支持。最成功的例子是 DAI，它由多种稳定币和加密货币作为抵押。其支持的最大份额包括美元硬币（USDC）和Pax Dollar（USDP），其次是以太坊（ETH）和Wrapped Bitcoin（WBTC）。如果抵押品价格大幅下跌，则债务头寸将被清算，剩余抵押品将返还给用户。

稳定币安全吗？

人们对稳定币的普遍担忧是它们是否安全并且可以作为法定货币的替代品。市场参与者应该考虑两件事。首先，在投入资金之前执行DYOR的经典加密建议。在购买稳定币之前，请详细检查发行实体、其历史和过去的项目。其次，如果有疑问，用户可以将资金转移到其他稳定币甚至其他加密货币。 

稳定币的下一步是什么？

目前，大多数司法管辖区仍在讨论稳定币法规。例如，由美国财政部、美联储、美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）负责人组成的美国总统金融市场工作组在11月发布了一份报告2021 年，与缺乏透明度、市场诚信和投资者保护相关的风险将会增加。监管稳定币发行人的立法已被提议但尚未颁布。

随着加密货币的接受度不断提高，以及稳定币给 DeFi 带来的稳定性，它们在生态系统中的不可或缺的作用得到了巩固。它们使加密货币交易和借贷变得更加容易。虽然一些国家的立法可能会对稳定币发行人提出额外的限制和要求，但预计金融监管机构和相关利益相关者将继续密切合作，寻求促进金融创新的方法，同时最大限度地降低相关风险。

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